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第一章：趋势的基本概念
站在风口上，猪都能飞起来，能否在交易市场有效获利，把握好趋势至关重要。我们在使用各种工具，各种方法研究交易时，判断市场走势。不外乎就是判断市场到底是涨还是跌，即趋势。
从一般意义上说，趋势就是市场何去何从的方向。不过，为了便于实际应用，我们需要更具体的定义。在通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是起起伏伏，它的轨迹酷似一系列前赴后继的波浪，具有相当明显的峰和谷。所谓市场趋势，正是由这些波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。
1、趋势的方向（涨跌）
许多人习惯上认为市场只有两种趋势方向，要么上升，要么下降。但是事实上，市场具有三个运动方向——上升，下降，以及横向延伸。
我们把上升趋势定义为一系列依次上升的峰和谷，把下降趋势定义为一系列依次下降的峰和谷；把横向延伸趋势定义为一系列依次横向伸展的峰和谷。
大多数技术工具和系统在本质上都是顺应趋势的，其主要设计意图在于追随上升或下降的市场。当市场进入这种持平的或者说“没有趋势”的阶段时，它们通常表现糟糕，甚至根本不起作用。因此对顺应趋势系统来说，首先必须有趋势可循。一般在趋势上升时以做多为主，下降时做空为主，振荡时最好观望。
2、趋势的规模（级别）
趋势不但具有三个方向，而且通常还可以划分为三种类型，这三种类型就是主要趋势、次要趋势和短暂趋势。每个趋势都是其上一级更长期趋势的一个组成部分。比如说，中趋势便是主要趋势中的一段调整，同时它自身也是由更短期的趋势所构成。
3、趋势的周期（时间）
趋势具有各种时间规模，理解它们在时间尺度上的分别是极为重要的。如果有人问你某品种趋势怎样，那么你需要问他使用的是哪个周期，否则难以回答。不同交易商所理解的趋势往往也不同，所以有相当多误解。对长线交易商来说，为时几天乃至几个星期的价格变化也许无关紧要。而在当日交易者眼中，持续几十分钟的上升便构成一个主要的上升趋势了。所以，当我们讨论市场时，特别要紧的是弄清楚趋势的时间规模，确认双方所指的是否是同一个概念。
第二章：支撑和阻挡位
上一堂课给大家讲到趋势运动是由一系列波峰和波谷构成的，它们依次升降的方向决定了市场的趋势。接下来我们就来给这些峰和谷适当地命名，同时也引入支撑和阻挡两个概念。
1、水平撑压位-转折点
我们把向下回调的低点（波谷）定义为支撑，反之在下跌趋势中，向上反弹的高点（波峰）称为压力，用某个价格水平或者图表上某个区域来表示。
在上升趋势中，支撑和阻挡水平呈现出逐步上升的态势。在下降趋势中，支撑和阻挡水平呈现出逐步下降的态势。因此上升趋势要持续下去，每个相继的低点(支撑水平)就必须高过前一个低点。每个相继的上冲高点(阻挡水平)也非得高过前一个高点不可。下降趋势同理
在上升趋势中，如果新的一轮调整一直下降到前一个低点的水平或击穿前低点，这或许就是该上升趋势即将终结、或者至少即将蜕化成横向延伸趋势的先期警讯。
在上升趋势中，每当市场向上试探前一个峰值阻挡的时候，这个上升趋势总是处于极为关键的时刻。一旦在上升趋势中市场不能越过前一个高点，或者在下降趋势中市场无力跌破前一个低谷支撑，便发出了现行趋势即将有变的第一个警告信号。
2、测量撑压位-百分比
市场的趋势运动是起起伏伏的，市场在每场重大的市场运动之后，价格总要回撤其中的一部分，然后再按照既有趋势方向继续发展。这类与趋势方向相反的价格变化，往往恰好占先前动作的一定的百分比。50%回撤便是一个众所周知的例子。此外38.2%和61.8%的黄金分割比例处也是重要的回撤点，通过交易软件的黄金分割工具，我们也能够快速测算出来。
在我们跟踪趋势时，在上涨趋势中，我们可以尝试在市场回调至前一波上涨的50%处做多。反之，可以在反弹至50%时做空。
除此之外，当压力位被向上突破后，通常向上再延升从波谷到突破位的相同幅度，会有较强的阻力。向下则同理，
3、线型撑压位-趋势线
现在大家应该已经理解了支撑和阻挡，接下来我们一起来学习趋势线。趋势线是图表分析师所使用的最简便同时也是最有价值的基本技术工具之一。上升趋势线是沿着相继的向上反弹低点联结而成的一条直线，位于相应的价格图线的下侧。下降趋势线是沿着相继的上冲高点联结而成的，位于价格上侧。
趋势概念的基本观点是，既成趋势的下一步常常是顺势发展。由此推论，一旦某个趋势如其趋势线所标志，具备了一定的坡度或演进速率之后，通常将继续保持同样的坡度。因此趋势线不仅可以确定在市场调整阶段价格的极限位置，更重要的是，可以显示出在何种情况下原趋势正在发生变故。
4、撑压位相互转换
下面我们就来谈谈支撑和阻挡的另一个更有意思也更鲜为人知的方面——它们的角色互换。只要支撑或阻挡水平被足够大的价格变化切实地击破了，它们就互换角色，演变成自身原先的反面。换言之，阻挡水平就变成了支撑水平，而支撑水平变成了阻挡水平。波浪理论的第三浪上涨，便是典型的压力转支撑后的强势上涨。
5、支撑阻挡的重要性
支撑或阻挡区的重要程度可以由以下三个方面决定：市场在该处所经历的时间、交易量、以及交易活动的发生时间距当前的远近。
价格在某个支撑或阻挡区逗留的时间越长，该区域就越重要。比方说，如果价格在上升之前，在一个“乱麻区域”徘徊了一个月，那么这个支撑区就比市场仅逗留了一天的一个支撑水平重要。同时走势级别越大，影响越大。
交易量是衡量支撑和阻挡区重要程度的另一依据。如果支撑区域在形成过程中伴随着高额的交易量，就意味着此处有大量合约易手，相应的水平就比交易平淡之处的水平重要。
第三个办法是根据交易发生的时间距当前的远近程度，来判断相应的支撑或阻挡区的重要性。因为交易商是针对市场变化、针对现有头寸或未及开立的头寸采取行动的，所以，交易活动发生的时间越近，有关水平发生影响的潜力越大。
6、三次试探撑压位
古语有云，道生一，一生二，三生万物。在我们日常生活中，很多人也常常抱着“事不过三”的处事原则。“3”这个数字在各种技术分析的理论和应用中都出现得很频繁，而且各有各的门道。说起来，在重要牛市和熊市通常分成三个阶段；某些较为典型的反转形态，诸如三重顶、头肩形等，均有三个显著的峰，以及三种不同方向(上升，下降和横向延伸)……在我们实际操作过程中，最常用的是，当市场同时试探某个支撑压力位三次时，所引发的趋势行情，通常比较猛烈。在波浪理论里面第三浪的走势，通常也是最猛烈的。
7、支撑阻挡心理学
简明起见，我们把市场参与者分为三种——多头者，空头者，和观望者。多头者为已经买进了合约的交易商，空头者指已经卖出了合约的交易商；观望者则或者是已经平仓出市者，或者是尚在买与卖之间犹豫不决者。
我们假定市场在某个支撑区域波动了一段时间之后开始向上移动。多头者(在接近支撑区域买进的人)很高兴，但心犹不足的是当初没有买得更多些。如果市场再掉回支撑区域附近，再增加些多头头寸，那该多妙啊！空头者现在终于认识到(或者非常怀疑)自己站错了队(市场从该支撑区上升的距离对这种判断当然极有影响力，我们留待稍后讨论)。空头者但愿(而且祷告老天)价格再跌回他们卖出的区域，这样，他们就能在入市的水平(即“盈亏平衡点”)脱身。
观望者有两种——有的从未持有过头寸，有的因为这样那样的原因已经在支撑区把手上的多头头寸卖出平仓了。后一种人过早地平掉了多头头寸，当然追悔莫及，于是他们指望再有机会在接近他们卖出的地方把那些多头头寸补回来。
最后说到那些犹豫不决的人了。他们现在终于认识到价格将进一步上涨，下决心在下一个买入的好时机进入市场，站到多头一边。所有的四种人现在都决意在下一轮下跌中买进，那么市场下方的这个支撑区域就关系到大家的“既得利益”。如果价格下降到该支撑附近，上述四个群体新的买进自然会把价格推上去。
在该支撑区域发生的交易越频繁，就意味着越多的市场参与者在此处拥有“既得利益”，因而该支撑区就越发重要。支撑或阻挡区的重要程度可以由以下三个方面决定：市场在该处所经历的时间、交易量、以及交易活动的发生时间距当前的远近。
现在我们反过来，设想市场不是上升，而是下降。正如上面的例子所展示，在上升趋势中因为价格有所上升，市场参与者对每次下降的综合反应是更多地买进(因而产生了新的支撑)。然而，如果价格开始下跌，且跌破了前一个支撑区域，情况便恰然相反。所有在支撑区买进的人现在都认识到他们弄错了。更糟糕的是他们的经纪人开始发疯地催促他们追加保证金。因为期货交易具有高杠杆率，交易商难以对亏损的头寸坐视得太久。他们要么得补足保证金，要么得忍痛割爱，平掉多头头寸。
原本造就支撑区域的，是在其下方占压倒多数的买进指令，而现在所有买进指令全部转化成位于其上方的卖出指令。这一来，支撑就转变为阻挡。原先的支撑区越重要——就是说，那里的交易越活跃、距目前越接近——那么，现在的阻挡潜力便越强大。上述三种人——多头者，空头者，和观望者——当初造就支撑的所有动因，现在恰好反过来，为以后的价格上冲或者弹升压上了一个盖子。
图表分析师所使用的价格形态、以及诸如支撑和阻挡等概念确实能够说明问题，我们不妨对其原因推敲推敲，作一点反思。事实上，绝不是图表或我们在图表上画出的辅助线条具备什么魔力。这些工具之所以发生作用，是因为它们如实描画了市场参与者的所作所为，使我们得以清晰地把握市场参与者对各类市场事件的反应。图表分析其实是对人类心理学，即交易商对不断发展的市场情况所作反应的研究。遗憾的是，由于商品期货市场的世界变化很快，人们往往过分依赖图表分析的术语及其简称，而把从根本上造就图表形态的真正力量丢在了脑后。我们何以能够从价格图表上辨识支撑和阻挡水平，何以能够用它们来辅助预测市场运动，从心理学上都可以找到切实的依据。支撑转化为阻挡，反之亦然。
第三章：走势形态
上一章，我们把趋势定义为一系列依次上升或下降的峰和谷。只要它们相对变化的方向向上，则趋势向上;如果其相对变化的方向向下，那么趋势就向下。我们还强调指出，在相当部分时间内，市场处于横向伸展的态势之中。而正是这种横向延伸的市场运动，构成了接下来两章的主要课题。
千万不要以为绝大部分趋势的变化突如其来，事实上，趋势在发生重要变异之前，通常需要一段酝酿的时间。问题就在于，这种酝酿时期并不总意味着趋势将要逆转，有时候，这只是既存趋势的休整，随后原有的趋势仍将继续。
研究这种酝酿时期及其预测性意义就是价格形态所要解决的问题。那么，什么是价格形态呢?价格形态是股票或期货价格图上的特定图案或花样，它们具有预测性价值，我们可以把它们分门别类。
价格形态有两种最主要的分类—反转型形态和持续型形态。反转形态名符其实，意味着趋势正在发生重要反转;相反地，持续形态显示市场很可能仅仅是暂时作一段时间的休整，把近期的超买或超卖状况调整一番，过后，现存趋势仍将继续发展。关键是，必须在形态形成的过程中尽早判别出其所属类型。
1、反转形态所共有的基本要领
在单独地剖析各个主要反转形态之前，我们先交待所有反转形态所共有的儿个基本要领。
1.在市场上事先确有趋势存在，是所有反转形态存在的前提。
2.现行趋势即将反转的第一个信号，经常是重要的趋势线被突破。
3.形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大。
4.顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但其波动性较强。
5,底部形态的价格范围通常较小，但其酝酿时间较长。
6.交易量在验证向上突破信号的可靠性方面，更具参考价值。
2、典型的反转形态-头肩形
我们现在来细细地探讨一下头肩形反转形态。这种反转形态可能是最著名、最可靠的。我们将花费较多的篇幅来研究这类形态，因为一方面它本身颇为重要，另一方面，我们也需要通过它来讲解各种新概念。其它绝大多数反转形态仅仅是头肩形的变体，因此，等以后讲到它们的时候，我们就可以省却许多笔墨了.
就如其余所有的反转形态一样，头肩形主要反转形态其实也是前一章中的趋势概念的进一步提炼。举例来说，在上升趋势中，一系列依次上升的波峰和波谷首先把上涨势头逐渐放缓，然后上升趋势开始停顿。此时，供求双方的力量对比处于相对平衡之中。一旦这个“消散阶段”完成，那么，上述调整的横向交易区间底边处的支撑就被打破了，从而，市场确立了新的下降趋势，反转形态大功告成。新的下降趋势具备依次降低的波峰和波谷。
我们来归纳一下形成头肩顶的各个要素。
1.事先的上升趋势。
2.左肩(点A)伴随着较重的交易量，且之后市场向下调整到点B
3.以较轻的交易量上冲到新高点(点C)。
4.随后的下跌低于前一个峰(A点处)，且接近前一个向上反弹低点(点 D)。
5.第三轮上冲(点E)具有显著减轻的交易量，且无力达到头顶的高度(点C处)。
6.收市价低于颈线。
7.反扑回颈线(点G)，然后下跌至新低点。
3、典型的持续形态-三角形
上面给大家讲到了反转形态，反转形态的发展过程通常花费更长的时间，并且它也构成了主要的趋势变化。接下来我们一起探讨持续型形态。这类形态通常表示，图表上的横向价格伸展仅仅是当前趋势的暂时休止，下一步的市场运动将与事前趋势的原方向一致。
我们首先研究三角形，三角形是最常见的持续形态。三角形可分为三类—对称三角形、上升三角形和下降三角形(有些图表分析者还把所谓扩展三角形或者喇叭形归结为三角形的第四种类型。每种三角形均具备稍有差别的形状，具有不同的预测意义。
三角形具有两条逐渐聚拢的趋势线，通常属于持续型形态。它表示既有趋势暂时处于休整状态，随后将恢复发展。在6.1c所示的例子中，原先趋势向上，因而最终可能性较大的是，以价格向上突破来了结这场三角形调整。如果原先趋势向下，那么对称三角形具有看跌的意义。
在三角形中，我们要求其中至少有四个转折点.请记住，至少需要两个点才能作出一条趋势线.因此，为了得到两条聚拢的趋势线，市场在每根线上必须至少发生两次转折。在下图中三角形实际上从点1开始，这也就是上升趋势的调整的开端。接着，价格撤回点2。然后上冲到点3.点3低于点1。仅当价格从点3再度回落之后，我们方能作出上边趋势线。
注意，点4高过点2。仅当价格从点4向上反弹之后，我们才能作出上倾的下边线。正是在这一刻，分析者开始揣测，手头这个形态可能属于对称三角形:现在.我们得到了四个转折点(1,2,3,4)，以及两条聚拢的趋势线。虽然三角形的最低要求是四个转折点，但是实际上，大部分三角形通常具有6个转折点，如上图所示。这就是说在三角形内，其实包含了三个峰和三个谷，总共形成5个波浪。
拓展阅读：常见图表形态结构
第四章：风控管理
前面各章讲的，是我们在进行期货市场的预测和交易时，所采用的各种主要的技术方法。现在是最后一章了，为了完成对交易过程的研究，我们要在市场预测的基础上，添上交易策略(或时机抉择)这个关键因素，以及另一个常常为人忽略的方面——资金管理。三个要素，缺一不可，否则，交易就做不成。
一、交易三要素
在任何成功的期货交易模式中，我们都必须考虑以下三个方面的重要因素：价格预测、时机抉择和资金管理。
1、价格预测指我们所预期的未来市场的趋势方向。
在市场决策过程中，这是极关键的第一个步骤。通过预测，交易者决定到底是看涨，还是看跌，从而回答了我们的基本问题：我们应该以多头一边入市，还是以空头一边入市。如果价格预测是错误的，那么以下的一切工作均不能奏效。
2、交易策咯，或者说时机抉择，确定具体的入市和出市点。
在期货交易中，时机抉择也是极为关键的。因为这个行业具有较低的保证金要求(高杠杆率)的特点，所以我们没有多大的回旋余地来挽回错误。尽管我们已经正确地判断出了市场的方向，但是如果把入市时机选择错了，那么依然可能蒙受损失。就其本质来看，时机抉择间题几乎完全是技术性的。因此，即使交易者是基础分析型的，在确定具体的入市、出市点这一时刻，他仍然必须借助于技术工具.
3、资金管理是指资金的配置问题。
其中包括投资组合的设计，多样化的安排，在各个市场上应分配多少资金去投资或冒险，止损指令的用法，报偿——风险比的权衡，在经历了成功阶段或挫折阶段之后分别采取何种措施，以及选择保守稳健的交易方式还是大胆积极的方式等等方面。
可以用最简洁的语言把上述三要素归纳为：价格预测告诉交易者怎么做(买进还是卖出)，时机决择帮助他决定何时做，而资金管理则确定用多少钱做这笔交易。
二、风险控制
我们首先谈资金管理，因为在我们制定恰当的交易策略时，也必须把这个问题考虑进去。资金管理所解决的问题，事关我们在期货市场的生死存亡。它告诉交易者如何掌握好自己的钱财。作为成功的交易者，谁笑到最后，谁就笑得最好。资金管理恰恰增加了交易者生存下去的机会。在我们进行资金管理时常常会涉及到以下的几个方面：
1、分散投资与集中投资
虽然分散投资是限制风险的一个办法，但也可能分散得过了头。如果交易商在同一时刻把交易资金散布于太多市场的话，那么其中为数不多的几笔盈利，就会被大量的亏损交易冲抵掉。这里头也有个一半对一半的机会问题，因此我们必须找到一个合适的平衡点。有些成功的交易者把他们的资金集中于少数几个品种。只要这几个品种在当时处于趋势良好的状态，那就大功告成。在过分分散和过分集中这两个极端之间，我们两头为难，偏偏又没有绝对牢靠的解决办法。依我的经验来看，同时在三个不相干的品种上持有头寸，或许是一条中庸之道。我们所选择的市场之间的相关性越小，则越能取得分散投资的功效。如果我们只是同时选择同一产业链的品种交易，还不如只交易单个品种。
2、设置保护性止损指令
我向朋友们强烈地呼吁，一定要采取保护性止损措施。不过止损指令的设置着实是一门艺术。交易者必须把价格图表上的技术性因素，与资金管理方面的要求进行综合的研究。交易者应当考虑市场的波动性。市场的波动性越大，那么，止损指令就应当比较远。无独有偶，这里也有个机会间题。一方面，交易者希望止损指令充分地接近，这样，即使交易失败，亏损也会尽可能地少。然而另一方面，如果止损指令过于接近，那么很可能当市场发生短暂的摇摆(或称“噪音”)时，引发不必要的平仓止损的行为。总之，止损指令过远，虽然能够避开噪音干扰，但最终损失较大。关健还是要走中庸之道。
设置止损的另外一个作用是伴随这市场走势的变化，图表结构的改变，通过设置保护性止损或止盈来跟踪趋势，最常用的风险控制位一般是破了某个支撑压力位。
3、报偿一风险比
最成功的交易商也只能在40%的交易中获利。事实就是如此。大多数交易以亏损而告终。那么，既然交易者在多数情况下都赔钱，他们最终又怎么能盈利呢?因为期货交易只要求如此小额的保证金，所以，哪怕市场朝不利的方向只变化一点点，我们也不得不忍痛平仓止损。于是，在交易者真正捕捉到他心目中的市场运动之前，或许不得不先进行几番尝试。
这样我们就涉及到了报偿一风险比的问题。因为大多数的交易是赤字，所以我们唯一的希望就是，确保获利交易的盈利额大于亏报交易的损失额。为了达到这个目的，大部分交易者都要考虑报偿——风险比。对每笔计划中的交易，我们都要确定其利润目标(报偿)，以及在万一失败的情况下的可能亏损的金额（风险）。然后，我们把利润目标与潜在亏损加以权衡，得出报偿——风险比。报偿——风险比有一个通用的标准，3比1。在考虑一笔交易时，其获利的潜力至少必须3倍于可能的亏损，我们才能够付诸实施。如果我们买进螺纹，其预测风险为100点（开仓风控幅度），那么其利润潜力至少达到300点才行（预期目标）。
三、仓位控制
1、复合头寸交易
说起来，“让利润充分增长”似乎颇容易。只要我们有慧眼捕捉到某市场趋势的开端，就能在相对短的时间内，获取巨额利润。然而，迟早有一天，趋势突然地停滞不前了。此时，在摆动指数上显示出超买状态，在价格图上也面临着一些重要的阻挡水平。怎么办?虽然我们相信市场尚有很大的上涨余地，但是又担心价格下跌，丧失帐面利润。现在，是平仓获利呢?还是继续持有，准备忍过可能出现的调整呢?
有一个办法可以解决这个间题：我们始终采用复合头寸来进行交易。所谓复合头寸，是指我们把交易的单位分成交易头寸和跟势头寸两部分。跟势头寸部分图谋长期的有利之处。对于它们，我们设置较远的止损指令，为市场的巩固或调整留有充分的余地。从长期角度看，这些头寸能够带来最大的利润一。
在我们的投资组合中，特地留出交易头寸部分来从事频繁地出市入市的短线交易。如果市场已经达到第一个目标，接近了某个阻挡区，同时摆动指数也显示出超买状态，那么，我们就可以针对交易头寸部分地平仓获利，或者安排较接近的止损指令。其目的是要锁定或确保利润。如果之后趋势又恢复了，那么我们就把已平仓的头寸重新补回来。因此，我们最好在开始交易时，避免只做一张合约或一个单位头寸的情 况。通过多单位头寸的交易，我们就拥有了更大的灵活性，从而可能提高总的交易成绩。
2、金字塔加减仓
金字塔是一种趋势加仓方法，金字塔式加仓法是指初始进场的资金量比较小，后市如果行情方向一致，逐步加仓，加仓比例越来越小，仓位控制呈下方大，上方小的形态，像一个金字塔。
以做多为例，在底部买入一部分，例如是8手，等行情到了一定的位置，再买入6手，随着再上涨，再买入4手，依此类推。这样，因为低位买入的数量总是多于高位的，所以总能保证自己的持仓成本低于市场平均价。
3、网格交易法
网格交易法是一种利用行情震荡进行获利的策略。在标的价格不断震荡的过程中，对标的价格绘制网格，在市场价格触碰到某个网格线时进行加减仓操作尽可能获利。
网格交易法属于左侧交易的一种。与右侧交易不同，网格交易法并非跟随行情，追涨杀跌，而是逆势而为，在价格下跌时买入，价格上涨时卖出。
在我们进行网格交易时，可以随意设置网格的宽度和数量。既可以设置为等宽度，也可以设置为不等宽度的（放大级别参照小级别的支撑压力位）。
以等宽网格为例，如果我们将格子之间的差设置为1元，在振荡走势中，向上每移一格我们就买入1手，下移一格就卖出1手，如下图所示我们通过网格交易最终可盈利5元。
即使网格交易能够获得较为稳定的收益，但也存在一定的风险。如果行情呈现大涨或大跌趋势，会导致不断开仓，增加风险敞口。这也是为什么网格交易更适用震荡行情，不合适趋势性行情。